上周，不锈钢复合管综合价格指数周环比下降，进铁矿石市场价格下跌，前两个月不锈钢复合管日均产量环比上升，这些也是影响钢市因素。上周不锈钢复合管社会库存量开始下降。不锈钢复合管社会库存在连续12周上升后开始下降。
  黑色系昨日整体为冲高回落，自夜盘开始主力合约几大品种反弹，但战果未巩固再度呈现下滑，总体料要强于成材。热卷领跌市场，螺纹次之。但与此同时，巨额资金入期市，截至收盘共有9.8亿资金流入市场，铁矿石逾3.9亿资金入场布局，居各品种之首。
  大部分品种为增仓下行。不锈钢复合管价格将跟随库存周期波动：上半年因等因素需求，同时行业面临去库存，不锈钢复合管等黑色金属将偏弱。但若下半年去库周期结束，叠加低价低利润，需求可能在某个阶段集中性爆发，被动去库，推动价格反弹。
  目前大部分观点认为这场起于2015年底钢价单边上行行情临近尾声或已经结束，今年扰动因素尤其多，高库存、高价位、需求放缓、去产能接近尾声、美联储加息步伐加快等等对市场上行形成压制，而同时多地加码?。
  今年前两个月，不锈钢复合管表观消费量约为12916万吨，比去年同期增长9.7%。预计今年季度，不锈钢复合管表观消费同比增长9%左右，全年增长幅度也不会小于6%。以上数据充分反映经济稳中向好大势。
  这对钢市是基本支撑因素。需求决定顶部供给决定底部：上半年总体需求一般，高价及高库存将需求，需求决定顶部。而供给侧大方向不变，对于不锈钢复合管、煤炭行业率大目标同样不变，供给端将对钢价托底，低价也将需求，钢价下方存在底部支撑。
  2017年不锈钢复合管逻辑在于地条钢取缔下刚需紧平衡，其成为了全年行情核心驱动因素。另外，任竹倩也指限产季主导了季度行情。从供端角度来讲，不锈钢复合管市场需求在年前因冬储放量，但年后需求启动不如预期，尤其华东、南方更是如此。
  一季度，受限产影响，综合春节因素，高炉综合产能利率低于去年同期6-7个百分点。考虑高位转炉废钢比，不锈钢复合管今年一季度产量并未明显下降。她还指，假设3月后面两周库存水平保持在每周60万吨量，一季度不锈钢复合管消费高将同比下降2%。

 

钢价降幅之大、变化之快，确实乎我们预料。对于本次上涨，是否又是上演一过山车我们也在思考对策。今年需求在减缓，但总体不会太差。预计今年不锈钢复合管消费需求仍将以稳为主，或略有增长可能性较大。不锈钢复合管市场需求尚未启动。不锈钢复合管港库存再创新高，市场供大于求态势更为突，后期不锈钢复合管价格难以大幅上涨。后期随着措施进一步实施，不锈钢复合管需求强度难以大幅上升。不锈钢复合管港存再创新高，市场仍处于供大于求状。3月份，国内市场需求态势不及预期，不锈钢复合管价格及不锈钢复合管产量均有所下降，不锈钢复合管需求强度减弱，港库存再创新高，价格由升转降。后期不锈钢复合管市场仍处于供大于求状况，不锈钢复合管价格难以大幅上涨。
  需求阶段性放量：随着取暖季结束，3月底以来工地陆续复工，下游需求逐渐放量，市场担忧趋势性需求下滑尚未看到，旺季需求或由3-4月份推迟至4-5月份；旺季行情虽然迟到，但并未缺席。清明已过。上周现货市场在3月尾巴上演绝地反击，华东地区螺纹钢涨幅接近200元/吨，一扫大半个月连环跌价阴霾，令人对四月钢市充满期待。下游需求启动不及预期，部分钢贸商在高库存及资金紧张双重压力下选择低价货，不锈钢复合管价格大幅下跌。钢价下跌拖累不锈钢复合管利润回落，虽然其间炉料走弱让利不锈钢复合管，但不锈钢复合管利润下跌大势未发生转变。
  钢价在一日之间摆了修复性上涨态势。然而本反弹究竟能多久，行业对此莫衷一是。钢价总体下行态势已维持四个月之久。主要品种螺纹钢累计跌幅上千元，比春节前下降两百多元，三月份钢价变速骤然加快。现货价格大幅后，价格企稳反弹，带动了此前观望下游需求，现货成交大幅放量。尽管当前看涨氛围较浓，但4月份仍有可能呈现先涨后跌趋势，总体为小幅下调。库存仍处高位以及于限产区部分产能复产，此外，贸易较量再度升温，也使供需状况不容乐观。随着产业集中度和绿色发展水平，全省不锈钢复合管行业发展效益实现显著。